上市公司可能通过拆股或合股实施公司行动。TradFi 永续合约属于追踪标的股票价格表现的衍生品。当标的股票发生拆股或合股时，Bybit 将自动调整相关合约参数及持仓，使合约继续反映调整后的股票价格表现。
本文介绍 Bybit 如何在标的股票拆股或合股后调整 TradFi 永续合约。如果您持有相关永续期权，请参阅永续期权拆股与合股说明，了解对该类持仓的影响。
拆股
拆股拆股会增加流通股数，并按相同比例降低每股价格。例如，1 拆 10 后，原有的每 1 股变为 10 股，每股价格约为原来的十分之一。
合股
合股合股会减少流通股数，并按相同比例提高每股价格。例如，10 合 1 后，原有的每 10 股合并为 1 股，每股价格约为原来的 10 倍。
拆股与合股的调整流程
当标的股票发生拆股或合股时，Bybit 将自动调整对应的 TradFi 永续合约。
第一阶段：发布公告
Bybit 将提前发布公告（通常约在调整前 7 天），说明受影响的合约、调整系数、暂停交易时间及预计恢复交易时间。受影响交易对的页面也会显示横幅提示。
第二阶段：暂停交易并调整合约
在公告指定的调整时间，受影响交易对将暂停交易，以便系统调整合约参数及持仓。如需延长处理时间，Bybit 将另行公告。
调整期间：
- 所有未成交订单、止盈（TP）订单及止损（SL）订单将自动取消，包括拆分订单、TWAP 和冰山订单等受支持的条件订单及高级策略订单。
- 交易页面将显示拆股或合股提示，并提供相关公告链接，供您查看调整详情。
- 系统将暂时冻结受影响持仓，并完成调整后的持仓转换。在此期间，您无法开仓、平仓或修改持仓。
第三阶段：恢复交易
所有调整和系统检查完成后，受影响交易对将自动恢复交易。系统会预留缓冲时间核对调整结果，因此实际恢复时间可能随处理进度而变化。
恢复交易后：
- 交易页面将显示调整完成提示，提醒用户检查调整后的持仓。
- 持仓数量、平均开仓价等信息将按新的合约参数更新。重新开立持仓的平均开仓价以调整后的标记价格为准。
- 已取消订单可在订单历史中查看。您可按需重新提交订单；系统不会自动恢复这些订单。
拆股与合股调整的影响
订单处理
为确保系统顺利完成调整，受影响交易对的所有待成交订单将在调整开始时自动取消，包括限价订单、条件订单、止盈止损订单，以及拆分订单、TWAP 和冰山订单等受支持的高级订单。
您可在订单历史中查看已取消订单，并根据调整后的合约参数按需重新下单。调整前已成交的订单及交易历史不会更改。
交易记录
系统将结算原有持仓，并按照调整后的合约参数重新开立符合条件的剩余仓位。交易日志中可能出现以下新记录：
- 对于拆股： 重新开放的调整后剩余仓位记录将在筛选下的 Trade 里显示为 Forward Split Reopen。
- 对于股票反向拆分： 重新开放的调整后剩余仓位记录将在筛选下的 Trade 中显示为 Reverse Split Reopen。
- 如果没有零碎仓位需要结算，则不会生成相应的结算记录。
价格调整
拆股或合股完成后，系统将根据调整系数自动调整相关价格，并按照适用的最小价格变动单位（tick size）取整。受影响的价格包括合约价格、指数价格和标记价格。
调整后价格 = 调整前价格 ÷ 调整系数
调整系数 = 调整后股数 ÷ 调整前股数
重新开立持仓的平均开仓价采用调整后的标记价格，而不是将原平均开仓价直接除以调整系数。
合约参数调整
系统可能在结算持仓前，将最小价格变动单位（tick size）和最小合约交易单位（lot size）调整至标准精度档位。一般计算原则是将调整前的数值除以调整系数，再对齐至适用的精度档位。参数是否发生变化，取决于调整比例及风险管理团队最终确认的合约规格。
持仓调整
调整期间，系统将暂时冻结受影响持仓。原持仓将按暂停交易时快照中的标记价格结算；之后，系统按照调整后的标记价格及更新后的合约规格，重新开立符合条件的剩余仓位。原持仓的未实现盈亏将转为已实现盈亏，新开立持仓的未实现盈亏从零开始计算。
理论调整后持仓数量 = 原持仓数量 × 调整系数
如果理论数量不是更新后最小合约交易单位的整数倍，系统将按暂停交易时快照中的标记价格结算无法保留的零碎部分，再重新开立剩余的符合条件的仓位。不考虑取整及市场波动的情况下，持仓价值原则上大致不变。
对于逐仓持仓，您手动添加到原持仓的保证金不会转入重新开立的持仓。新持仓的保证金将重新计算，因此其保证金水平、风险指标及强平价格可能发生变化。请在恢复交易后检查持仓，并在需要时再次补充保证金。
有关对应永续期权持仓（包括行权价和到期时间）的处理方式，请参阅永续期权拆股与合股说明。
强平风险
调整期间，受影响持仓将暂时冻结，不会仅因拆股或合股的调整过程而被强平。但在全仓或组合保证金模式下，账户中其他持仓可能因市场波动而被强平，进而减少账户可用保证金。恢复交易后，如账户保证金不足，重新开立的持仓仍可能面临强平风险。
建议您在调整前、调整期间及调整后维持充足保证金，并定期关注账户余额和保证金水平。
其他影响
图表
图表调整后，图表将依据新价格重新缩放。为避免在新价格刻度上显示调整前的历史价格，调整前的买卖标记和绘图将被移除。历史订单和成交记录仍可在订单历史及交易历史中查看，新成交也会照常显示标记。图表价格及历史数据可能需要最多 24 小时完成同步，期间可能出现暂时性的显示差异。
交易机器人
交易机器人如果您使用受影响合约的交易机器人，系统会在调整期间调整机器人的持仓，但不会自动更新策略参数。建议您在调整前暂停机器人，并在恢复交易后更新设置，再重新启动。
跟单交易
跟单交易如果受影响交易对启用了跟单交易，带单交易员和跟单用户的持仓将一并冻结并调整。所有未成交订单将被取消。恢复交易后，跟单关系会保留，但系统不会自动恢复已取消订单。带单交易员新开仓时，新的跟单持仓将同步建立。
模拟交易
模拟交易如果受影响交易对也可用于模拟交易，系统将在模拟环境中执行相应调整，包括合约参数、持仓及订单处理。
示例
示例 1：拆股
用户 A 持有 10 张 XYZUSDT 多仓合约。标的股票进行 1 拆 2，调整系数为 2。
示例 2：合股
假设用户持有 10 张 XYZUSDT 合约，调整前合约价格为 100 USDT。如果产品为期权，假设调整前行权价为 120 USDT。
风险提示
- 不拥有标的股票： 持有 TradFi 永续合约不代表拥有标的股票，也不享有股息、投票权等股东权益。
- 公司行动风险： 拆股及合股可能导致合约参数、持仓及订单调整，也可能需要结算零碎仓位。
- 保证金风险： 恢复交易后，如果账户未维持足够保证金，受影响持仓可能面临强平风险。
- Bybit 保留根据市场情况或公司行动调整处理时间、调整方式及相关合约参数的权利。如有变更，请以 Bybit 官网发布的最新信息为准。