Bybit 提供多種衍生品，旨在支援短期交易策略和長期曝險。其中包括反向永續合約和反向交割合約。本文將簡要介紹其運作方式、主要規格以及與反向合約的區別。
什麼是反向永續與反向交割合約
期貨合約是指在未來特定時間以預定價格買賣特定標的資產的協議。
以比特幣期貨合約為例說明此概念：
買賣雙方達成協議，於 2026 年 2 月 4 日以 $72,000 的價格交割 5 BTC。在結算日 2026 年 2 月 4 日，無論市場行情如何，賣方都有義務以 $72,000 的價格向買方出售 5 BTC。反之，無論 BTC 現貨價格如何，買方也有義務以 $72,000 的價格買入 5 BTC。買賣雙方可選擇在結算日前的任何時間平倉。
Bybit 反向期貨的合約價值以等值美元計算，並以標的資產結算。例如，當 BTCUSD 價格為 $35,000 時，建立 70,000 份 BTCUSD 合約的多頭倉位，相當於持有 2 BTC 的多頭倉位。
Bybit 提供兩種類型的反向期貨合約：反向永續合約和反向交割合約。這兩種類型的合約都使用標的資產作為保證金和盈虧結算幣種，但主要區別在於合約期限和結算機制。
反向永續合約
反向永續合約是一種沒有到期日的期貨合約。交易者可隨時建立多頭或空頭倉位，只要 滿足保證金要求即可一直持有。因此，如果永續倉位持有者在資金費用收取時間點仍持有倉位，就需要支付資金費用，資金費用在多空倉位之間定期交換，以確保合約價格緊跟現貨價格。
反向交割合約
反向交割合約是一種具有固定結算日的期貨合約。倉位建立後，交易者可選擇在結算前的任何時間平倉，或持有倉位直到結算日。如果倉位持有至結算日，將採用到期前 30 分鐘內的平均指數價格進行結算。
反向永續與交割合約規格
反向交割合約的命名和上線規則
標準交割合約的代幣格式為 XXXUSD-DDMMMYY。例如，交割日為 2026 年 9 月 27 日 的 BTCUSD 交割合約將表示為 BTCUSD0927
新的交割合約通常會在交割日期的前幾個月上線。例如，BTCUSD0927 在其交割日期前約 6 個月上線。
我們提供季度交割交易對，將在交割日 08:00 (UTC) 進行交割
為何選擇 Bybit 反向合約？
- 與 BTCUSD 永續合約共享保證金：一個 BTC 交易帳戶即可交易永續和交割合約
- 不涉及資金費用：在持倉期間，您不會支付或收到任何資金費用。
反向合約的保證金和盈虧計算
反向永續和交割合約使用標的資產作為保證金和結算貨幣，並以標的資產產生收益。如果交易者持有 1 BTC 合約，且 BTC 價格上漲 $500，交易者將賺取等值的 BTC (不考慮手續費)。
在統一交易帳戶 (UTA) 中，提供三種保證金模式：逐倉保證金 (IM)、全倉保證金 (CM) 和組合保證金 (PM)。在逐倉保證金 (IM) 模式下，倉位以 USDT 作為保證金和結算，用戶必須持有足夠的 USDT 才能開立 USDT 合約倉位。在全倉保證金 (CM) 和組合保證金 (PM) 模式下，用戶可以使用任何支援的抵押資產作為等值美元的保證金，用於現貨槓桿和衍生品交易。
這意味著，雖然在 UTA 全倉或組合保證金模式下，盈虧仍以標的資產結算，但用戶不一定需要持有標的資產本身來開立反向合約倉位。他們可以使用其他支援的資產，例如，如果用戶交易 BTC，可以使用 USDT 或 ETH 等，作為抵押品來開立和維持 BTCUSD 反向合約倉位。
欲了解更多資訊，請參閱Bybit 統一交易帳戶介紹。
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風險敞口
反向永續合約以標的資產進行交易和結算。交易者自然會面臨抵押品本身的市場風險，即使他們沒有持有任何倉位。請自行管理您的交易風險。