Bybit 提供一系列衍生品，旨在为短期交易策略和长期风险敞口提供支持。其中包括反向永续合约和反向到期合约。本文将简要介绍它们的工作原理、主要规格以及与反向合约的区别。
什么是反向永续和反向到期合约
交割合约是指在未来指定时间以预定价格买入或卖出特定标的资产的协议。
以比特币交割合约为例说明这一概念：
买卖双方达成协议，在 2026 年 2 月 4 日以 $72,000 的价格交割 5 BTC。在结算日 2026 年 2 月 4 日，无论市场行情如何，卖家都有义务以 $72,000 的价格向买家卖出 5 BTC。反之，无论 BTC 的现货价格如何，买家也有义务以 $72,000 的价格买入 5 BTC。买卖双方可以选择在结算日之前的任何时间关闭其风险敞口。
对于 Bybit 反向交割合约，合约面值以等值美元计算，并以标的资产进行结算。例如，当 BTCUSD 价格为 $35,000 时，建立 70,000 BTCUSD 合约的多仓相当于持有 2 BTC 的多仓。
Bybit 提供两种类型的反向交割合约：反向永续合约和反向到期合约。两种合约类型均使用标的资产作为保证金和盈亏结算币种，但主要区别在于合约期限和结算机制。
反向永续合约
反向永续合约是一种没有到期日的交割合约。交易者可以随时开立多仓或空仓，只要满足保证金要求，即可 一直持有。因此，如果永续仓位持有者在资金费用收取间隔时仍持有仓位，则需要支付资金费用，资金费用在多空仓位之间定期交换，以使合约价格接近现货价格。
反向到期合约
反向到期合约是一种具有固定结算日的交割合约。仓位开立后，交易者可以选择在结算前的任何时间关闭其风险敞口，或持有仓位直至结算日。如果仓位持有至结算日，将使用到期前 30 分钟内的平均指数价格进行结算。
反向永续和到期合约规格
反向到期合约的命名和上架规则
对于标准交割合约，交易代码遵循 XXXUSD-DDMMMYY 格式。例如，结算日为 27 September 2026 的 BTCUSD 交割合约将表示为 BTCUSD0927
新的交割合约通常在其结算日前的几个月上架。例如，BTCUSD0927 在其结算日的大约 6 个月前上架。
我们提供季度交割交易对，这些交易对在结算日的 08:00 (UTC) 进行结算
为何交易 Bybit 反向交割？
- 与 BTCUSD 永续合约共享保证金：一个 BTC 交易账户即可交易永续和交割合约
- 不涉及资金费用：持有仓位期间，您无需支付或收取任何资金费用。
反向合约的保证金和盈亏计算
反向永续和交割使用标的资产作为保证金和结算币种，并以标的资产产生收益。如果交易者持有 1 BTC 合约，且 BTC 价格上涨 价值 $500，则该交易者将赚取等值的 BTC（不考虑手续费）。
在统一交易账户 (UTA) 中，有三种保证金模式可用：逐仓保证金 (IM)、全仓 (CM) 和组合保证金 (PM)。在逐仓保证金 (IM) 模式下，仓位以 USDT 作为保证金和结算货币，用户必须持有足额的 USDT 才能开立 USDT 合约仓位。在全仓 (CM) 和组合保证金 (PM) 模式下，用户可以使用任何支持的抵押资产作为美元等值保证金，用于现货保证金和衍生品交易。
这意味着，尽管在 UTA 全仓或组合保证金模式下，盈亏仍以标的资产结算，但用户不一定需要持有标的资产本身即可开立反向合约仓位。相反，他们可以使用其他支持的资产（例如，如果用户交易 BTC，则可以使用 USDT 或 ETH 等）作为抵押品，来开立和维持 BTCUSD 反向合约仓位。
欲了解更多信息，请参阅Bybit 统一交易账户简介。
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风险敞口
反向永续合约以标的资产进行交易和结算。即使不持有任何仓位，交易者也自然会面临抵押品本身的市场风险。请自行管理交易风险。